近期，伊利、蒙牛、飞鹤、健合、澳优、雀巢、达能、菲仕兰等8家乳企陆续发布2026半年报，君乐宝也在港股上市申请文件中披露同期数据。那么，2026上半年乳企表现如何？有哪些拓新增量？今天我们就来盘一盘！
看营收、看利润
2026上半年，9家披露半年业绩的乳企中，有6家实现营收增长。
按照增速从高到低，健合营收86.96亿元，同比增长23.89%；蒙牛营收447.95亿元，同比增长7.77%；君乐宝营收106.09亿元，同比增长6.61%；伊利营收643.31亿元，同比增长4.13%；飞鹤营收93.62亿元，同比增长2.32%；达能营收139.36 亿欧元，同比增长1.45%。此外，2026财年，a2牛奶公司营收19.75 亿新西兰元，同比增长12.39%。
注：君乐宝数据取自港股上市申请文件；a2采用2026财年数据，因其报告周期与其他企业不一致，仅正文展示。
利润端，9家乳企中有4家实现增长。其中，健合纯利同比增长760.0%；蒙牛、达能归母净利润分别增长15.94%和12.98%；君乐宝经调整净利润为7.45亿元，同比增长12.7%。伊利、飞鹤、雀巢、菲仕兰、澳优利润有所回落，主要受到资产减值、费用变化、库存调整及其他收益变动等因素影响。
从盈利水平看，伊利、飞鹤归母净利率分别为8.95%和8.94%。这一指标直观呈现了企业将收入转化为归属股东利润的水平，也反映出业务结构、成本费用以及减值等项目带来的差异。
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看奶粉业务
2026上半年，婴配粉市场仍处于调整阶段。尼尔森数据显示，中国内地婴配粉市场零售额同比下降3.50%。但从企业表现来看，奶粉业务并非呈现单一走势。伊利保持增长，蒙牛、健合增幅相对较快。与此同时，新品、有机奶粉、成人奶粉也成为不同企业寻找增量的方向。
飞鹤乳制品及营养补充品对外收入92.17亿元，同比增长0.81%，其中主要来自婴配粉；截至6月底，飞鹤合作线下客户超过2600家，覆盖约6.70万个零售网点，线下收入占该业务收入的70.50%，线下渠道仍是其稳定奶粉基本盘的重要途径。
伊利奶粉及奶制品收入168.45亿元，同比增长1.61%。报告期内，其婴幼儿奶粉零售额市场份额达到18.60%，同比提高0.60个百分点；金领冠一段婴配粉零售额位居行业第一，有机系列零售额增长超过50%。成人奶粉则是其另一增长方向，尼尔森与星图数据显示，伊利成人奶粉零售额市场份额提升至26.80%，继续位居行业第一；欣活品牌收入实现双位数增长，倍畅品牌收入增长超过20%。公司围绕控糖、骨骼、心脏和免疫等方向拓展成人奶粉产品。
蒙牛奶粉业务收入20.58亿元，同比增长22.80%，较上年同期增加3.82亿元。其中，瑞哺恩、悠瑞与贝拉米成为主要增长来源。
健合婴配粉分部收入30.93亿元，同比增长56.93%，较上年同期增加11.22亿元。其中，中国内地婴配粉销售额增长58.00%，超高端婴配粉分部市场份额由14.80%提升至20.60%；一段、二段产品零售销售额分别增长约68.80%和41.80%。公司将增长主要归因于新品上市、渠道执行、新手妈妈教育及三段产品用户转化。
君乐宝奶粉收入20.20亿元，同比下降15.27%。其中，婴配粉收入16.85亿元，同比下降19.44%，主要受到婴配粉销量下降影响。同期，成人粉和其他配方粉收入分别增长21.90%和101.65%，成为配方奶粉业务中的增长部分。
澳优自有品牌配方奶粉收入20.18亿元。其中，佳贝艾特中国市场收入9.79亿元，其他地区收入增长至5.16亿元；以海普诺凯1897为主要品牌的中国自有品牌配方牛奶粉收入5.23亿元。公司继续调整渠道库存、维护市场价格。
此外，2026财年，a2牛奶公司婴配粉收入13.342亿新西兰元，同比增长4.74%。其中，跨境婴配收入7.146亿新西兰元，同比增长27.8%，市占率19.5%创历史高位；全家营养产品系列营收增长59.9%。
看营养品业务
除奶粉业务外，营养品也正在成为部分乳企拓展业务的重要方向。2026上半年，健合、澳优营养品业务表现亮眼。此外飞鹤、伊利等乳企也加码营养品。
健合成人营养及护理用品业务收入39.73亿元，同比增长15.54%。其中，中国市场Swisse组合收入增长20.50%，Swisse Plus和Little Swisse分别增长18.60%和60.20%；抖音渠道、其他新零售渠道销售额分别增长57.50%和34.20%。心脏健康、新陈代谢及关节健康等细分品类保持增长。
澳优营养品收入2.37亿元，同比增长52.67%。公司将增长归因于分销渠道扩张、产品创新、高端化产品组合及品牌建设。报告期内，自主研发菌株YLGB-1496获批列入《可用于婴幼儿食品的菌种名单》，BL-99已应用于奶粉、益生菌、冷饮及奶酪等品类；旗下Nutrition Care推出养胃片、日日清益生菌和苏芙睡益生菌三款新品，覆盖肠胃养护、体重管理及情绪睡眠等需求。
飞鹤旗下Vitamin World USA营养补充品业务上半年实现收入0.85亿元，占集团营收的0.91%。该品牌主要在美国经营营养补充剂专卖店及相关业务，进一步延伸飞鹤的产品范围。
从各乳企的财报，可以看到今天的市场正在加速分化。分化之下，有的聚焦家庭营养场景，发力儿童粉、全家营养奶粉；有的锚定营养品赛道，借多品类协同、多品牌矩阵，筑牢竞争壁垒，以构建更稳健的持续增长底盘。
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